拨云见日 3C主动化迎来变化之年 基金抢筹四股

 新闻资讯     |      2022-01-24 08:34:12

  跟着智妙手机保有量的逐渐提拔,智妙手机行业曾经逐渐进入到存量合作时期,在朝生本钱逐年回升以及制作精度强度加大的叠加影响下,3C 主动化改形成为财产开展的一定挑选。3C 主动化行业的驱动要素包罗:(1)智妙手机终端需要量仍旧连结稳步增加;(2)野生本钱回升加快主动化交换历程;(3)终端产物的手艺晋级鞭策装备更新需要。进入2017 年,跟着OLED、曲面玻璃、指纹辨认等新手艺的推行使用,将带入手机制作工艺、装备的晋级换代需要。咱们倡议从三条主线C 主动化的规划思绪。

  以iPhone6 以及iPhone 6 Plus 为例,其本钱构造中,显现屏以及触摸屏是最贵的部件,约占裸机本钱的20%阁下。在显现屏以及触摸屏的供应财产链中,除了前段的消费装备以外,后段的模组邦定、贴合装备也长短常主要的环节。

  市场预期来岁苹果部门机型会接纳OLED 柔性屏交换LCD 屏,由此带来财产链中后端装备批量改换。

  今朝,以苹果6 为代表的智妙手机,机身遍及接纳金属机壳,盖板玻璃遍及接纳2.5D 玻璃。从工艺流程上看,所需重点装备是高速钻攻中间以及玻璃精雕机等。跟着曲面屏的盛行,市场预期3D 玻璃盖板也会成为将来智妙手机的支流设置,在工艺上相较于传统2.5D 玻璃,新增了热弯装备。今朝,装备范畴除了玻璃以及金属加工装备,还需求重点存眷装备企业设置的中心零部件,比方数控体系以及主轴体系,重点存眷昊志电机、田中精机等。

  在玻璃、金属加工、模组贴合过程傍边,需求大批用到其余的帮助装备,比方激光蚀刻、玻璃以及模组切割、精细洗濯装备、AOI 检测装备、焊接装备等。在全部智妙手机加工组装的后端,全主动扮装配线C 主动化重点存眷的范畴。倡议重点存眷激光切割装备企业盛雄激光(亚威股分)、精细洗濯装备以及科达、AOI 检测装备劲拓股分等。

  投资倡议:从选股角度,今朝3C主动化板块公司较多,咱们倡议根据上述三条主线)OLED 交换LCD 显现屏范畴,倡议重点存眷联患上配备、智云股分等;(2)金属以及玻璃加工范畴,咱们倡议重点存眷昊志电机、聪慧松德、田中精机、劲胜精细等;(3)帮助装备范畴,咱们倡议存眷激光切割企业亚威股分、洗濯装备企业以及科达以及检测装备企业劲拓股分。

  咱们猜测公司 2016-2018年归属母公司的净利润为1.25亿、1.72亿以及2.28亿,对应的 EPS 别离是0.84元、1.15元以及1.53元。公司是海内次要成套主动化配备的计划处理商之一,努力于为海内主动化消费厂商供给非标设想。在连结现有营业不变开展的根底上,不竭在多范畴构成新的营业增加点,扩大及完美公司开展计谋,提拔公司品牌形象,不竭打造完好的、拥有中心合作才能的、以智能制作以及绿色制作为主体的财产链条,逐渐构建多营业板块协同开展的平面化财产规划。公司努力于构建汽车智能制作配备、锂电池智能制作配备及3C 智能制作配备三大财产格式,计谋转型晋级已初奏效果。持续保持 “保举”评级。

  主停营业不变开展,整体功绩完成大幅增加。公司是海内抢先的成套智能配备计划处理商,主停营业为成套智能配备的研发、设想、消费与贩卖,为海内诸多汽车消费厂商供给主动化制作工艺体系研发及体系集效果劳。同时,在做好传统营业的根底上,努力于放慢财产的转型晋级与资本整合。2015年,公司前后切入拥有优良开展远景的锂电池智能制作配备、平板显现模组配备营业范畴。按照2016年半年度陈述,陈述期内,公司完成停业支出18,900.04万元,较上年同期增加92.49%;完成归属于上市公司股东的净利润5,092.03万元,较上年同期增加559.53%。此中3C 智能制作配备营业板块增幅较大,支出为9124.63万元,较上年同期增长100%。

  公司综合毛利率为42.26%,大幅进步研发投入。公司2016年半年度综合毛利率为42.26%,此中平板显现模组装备毛利率高达63.33%,其次是主动检测装备,毛利率为31.94%。公司2015年贩卖用度、办理用度以及财政用度较上年同期比拟同比增减114.52%、179.73%以及-210.18%,次要系本期兼并范畴较上期增长而至。公司适应行业以及手艺开展趋向,强化手艺的原始立异、集建立异以及引进消化吸取再立异。停止本陈述出具日,胜利实现了120ppm 的18650圆柱电池消费线的自力研发;自力开辟的PDAF 测试手艺已实现样机试制及批量消费,首批装备已出厂;自力开辟的新一代FOG 装备曾经由历程了国际一流企业的认证;指纹模组消费线装备、OCA 全主动贴合装备、CCM 摄像头检测、装配装备等多种新产物研发已获患上必然本质性停顿。按照2016年半年度陈述,陈述期内,科技研发费为1,547.88万元,较客岁同期回升370.88%。杰出的研发立异才能以及大批研发投入为公司奠基了坚固的根底,增进了公司安康不变倏地开展。

  做好传统营业,放慢财产转型晋级与资本整合。公司2015年实现了对吉阳科技、鑫三力的收买,倏地切入拥有优良开展远景的锂电池智能制作配备、平板显现模组智能配备行业。吉阳科技在锂电装备范畴手艺抢先,而且我国锂离子电池消费企业对配备立异及主动化水平请求正在逐渐进步、锂离子电池配备国产化历程随之放慢,吉阳科技凭仗其薄弱的手艺气力以及丰硕的产物线将会迎来更加宽广的开展空间。鑫三力在平板显现模组装备相干范畴手艺抢先,其客户资本优良,今朝在同类国产装备市场占据率超越70%,其许诺2016年、2017年净利润别离不低于群众币8,000万元、10,000万元。本陈述期内,鑫三力完成停业支出9,186.60万元,归属于母公司净利润3,228.24万元,兼并后对公司净利润的奉献较大。今朝,公司已构成汽车智能制作配备、锂电池智能制作配备以及3C 智能制作配备三大营业板块,深入以及完美了公司在智能制作配备范畴的计谋规划。别的,公司对财产间的资本停止充实整合、同享,构成为了各营业板块互为增进、配合开展的优良场面,为公司逐渐完成多元化、团体化运营,开展成为海内一流、国际抢先的智能配备体系计划处理商打下坚固根底。

  变乱:公司2016年前三季度完成营收25,945.49万元,较上年同期增加69.05%,归属上市公司股东净利润5382.62万元,较上年同期增加98.18%,受益于手机、平板电脑等消耗电子行业装备需要的增长,本陈述期,公司使用于金属零件加工的高速加工中间(钻攻中间)主轴、数控雕铣电机主轴以及数控机床转台产物贩卖支出较去的同期大幅增加,同时,公司正视新产物的研发以及原有产物的晋级,产物市场所作劣势较着,使公司的红利才能不竭提拔。

  专注电主轴行业,受益于消耗电子产物增加:公司业余处置高精细电主轴及其零配件的研发设想、消费制作、贩卖与保护。比年来,以智妙手机、平板电脑为代表的消耗类电子产物连续热销,动员了装备投资范围的不竭扩展,上游数控机床及配套主轴的市场需要也连续增长,公司作为电主轴行业手艺抢先企业大幅受益。

  加大新产物研发力度,把握电主轴中心手艺:公司一直环绕“安身自立手艺立异,片面完成入口替换,稳步进军国际市场”的开展计谋目的,着眼于高端配备制功课,努力于为中高级数控机床供给自立研发、自立身牌的主轴系列产物,重点提拔研发气力以及研发服从、完美产物品种及系统,把握了多项电主轴中心手艺,今朝包罗DGZC-24006永磁同步车床电主轴等多款产物今朝处于测试以及试用阶段,跟着产物投产放量,将进一步扩展产物影响力,稳固公司行业职位。

  入口替换逐渐促进,市占率无望进一步提拔:跟着海内机床机能逐渐进步,海内电主轴迎来入口替换的开展机缘,主轴整机行业市场后劲宏大。公司今朝市占率在10%阁下,跟着公司逐渐生长为海内电主轴龙头,市占率无望进一步提拔。

  变乱:2016年1-9月,公司完成停业支出29,175.72万元,较上年同期降落15.77%,次如果原有印刷机相干营业降落,以及大宇精雕另有较大金额收回商品正在验收中,未在第三季度确认支出。陈述期内,公司完成停业利润2,972.21万元,较上年同期降落12.96%;完成利润总额5,885.05万元,较上年同期增加15.82%;完成归属母公司净利润为4,832.90万元,较上年同期增加12.94%。

  3C需要兴旺,大宇精雕胜利绩亮点:公司全资子公司大宇精雕次要产物包罗玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机以及产业机械人本体等,2016年前三季度团体营业开展状况优良,作为3C主动化范畴手艺、立异、竞技宝官网消费以及研发一体化的供给商,充实掌握握下流消耗电子范畴手艺变化所带来的市场机缘,团体营业开展状况优良,各项运营方案促进顺遂,贩卖支出持续连结了增加势头。今朝下流厂商部推出3D曲面玻璃,大宇精雕紧跟市场变革,分离本身劣势,推出了3D曲面玻璃主动化消费装备,获患上市场承认,反应优良。报期内,大宇精雕团体表示了较好的增加态势,成了公司功绩亮点。

  拟收买富江机器,兵工营业值患上等待:公司8月10通告,拟作价6.5亿元收买富江机器100%股权。同时,召募配套资金不超越6.5亿元用于相干名目建立。富江机器主停营业为铝合金特种锻造、精细机器加工及电机一体化,使用于航空航天、刀兵、舰船及电子等军事范畴。

  富江机器已获患上二级天分、兵器配备质量系统认证、兵器配备科研消费答应证等行业准入天分。这次收买,将有助于公司切入军民交融财产,拓展运营范畴,优化以及丰硕公司产物构造,较好的分离了公司运营危害,改进公司红利程度。

  近海翔瑞的主停营业为高精细数控机床及相干软件的设想、研发、消费与贩卖。公司的中心产物包罗瑞创系列(精雕机)、瑞腾系列(钻攻攻牙机、高光机)、瑞智系列(CCD视觉定位精雕机)以及机械人主动化消费线C范畴,次要使用于玻璃以及金属加工等环节,客户利用其供给的装备所消费的零配件被普遍使用于华为、三星、小米等出名品牌的无线通信产物及挪动终端产物上。近海是海内智能终端市场前次要的精雕机、雕铣机及精雕机警能化消费线供给企业。今朝下旅客户均处于扩产形态,2016-2018年公司的许诺功绩别离为5000万元、6500万元及8500万元。

  近海的中心产物精雕机次要使用于硬质质料加工,普遍使用的下流是触摸屏手机战争板电脑的玻璃盖板。今朝国产手机品牌2.5D玻璃比例愈来愈高,跟着智妙手机立异放慢,3D曲面玻璃的浸透率也逐渐提拔。将来以智妙手机为代表的智能终端装备无望连续患上以放量。今朝公司的中心客户是智诚光学、协力泰、瑞必达等,今朝下旅客户均处在对2.5D玻璃以及3D玻璃盖板的产能扩大期,将来将有助于对公司的功绩构成支持。

  投资倡议:因为这次是现金收买,假定近海来岁并表,估计公司16-18年停业支出别离为1.09/4.37/5.93亿元,EPS别离为0.33/0.91/1.13。思索将来近海翔瑞在3C主动化范畴的生长性,初次笼盖公司,咱们赐与买入评级。